2015年香港晨星最佳基金獎發表

2015年morning star 票選最佳基金出爐了!

很多人常問憶如要如何挑選基金,我認為,第一要先免除道聽塗說,雖然過往投資績效不代表未來,一些得獎基金也未必就是長期投資的保證,但拉長過往投資績效的年限做評估以及審查過往一些得獎基金絕對具有參考價值。

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最佳亞洲不包括日本股票:富蘭克林坦伯頓全球投資系列-亞洲小型企業基金美元A股

由Mark Mobius所領軍的新興市場投資團隊具有相當豐富的投資經驗

主要投資標的:為新興亞洲市場小型企業,看好景氣循環題材對於小型企業的獲利與股價提升趨勢,側重消費、科技等循環性產業,藉以掌握景氣復甦,及中國、印度、南韓與台灣等新興亞洲國家強勁經濟增長動能下的投資商機。

特色:此基金的週轉率遠低於基金組別平均,反映基金經理團隊堅持長期持有投資標的的投資方針。也因為嚴謹的選股過程,與長期持有的投資原則,此基金3年、5年的美元年化報酬率分別為16.15%及13.16%,表現均優於同基金組別平均。

風險方面:此基金的三年晨星風險評級在同基金組別平均之上,五年晨星風險評級則與同組別平均相當。

最佳亞太區股票:施羅德環球基金系列-亞洲收益股票A類股份-累積單位

特色:此基金經理人將潛在投資標的歸納為三個類型,並從以上三類型中選出50-80檔個股,其中驚喜股息型的個股會占10%,而其他兩類型的個股則會占相同比重,以降低波動性。

  1. 能提供穩定股息的股息牛(dividend cows)
  2. 能夠受惠於盈餘增加而持續上調股息的股息成長型(dividend growers)
  3. 能受惠於優化後股息支付率的驚喜股息型(dividend surprises)。

國家投資則是以已開發市場,及香港、澳洲為主。由此可見,基金經理人的投資準則,讓基金的防禦型特徵甚為明顯。

風險方面:此基金的週轉率遠低於同基金組別平均,驗證基金經理人長期持有投資部位的投資策略,同時下行風險防禦性明顯優於同組別平均98.3%,且過去5年中,有4年的報酬都位於同基金組別的第一個四分位中。同時,此基金3年的晨星風險評級位於同基金組別最低10%,5年的晨星風險評級亦低於同基金組別平均。該基金的風險/報酬狀況相當具吸引力,顯示該基金所採用的投資策略能夠發揮作用。

最佳歐洲股票:景順歐洲指標增值基金A股歐元

特色:此基金的投資策略以不追蹤基準指標並挑選低波動性的標的為主,選股過程分為四大面向:企業獲利、企業優勢、管理風格及資產價值。

風險方面:由於兩位基金經理人Michael Fraikin、Thorsten Paarmann採用量化選股並將交易成本納入考量,以及波動度管理的投資準則,因此投資組合的上漲獲利比率(upside capture ratio)、下跌防禦比率(downside capture ratio)均低於同基金組別的平均值,代表該基金在市場有強勁表現時,報酬率有可能略不如同基金組別平均,但在市場下行時卻能相對抗跌。

投資團隊將優化報酬率的重點放在絕對風險,並且每月進行投資組合的再平衡,以調整該基金對各檔股票所配置的比重,讓此基金具有較佳的防禦能力。此基金的3年、5年的晨星風險都低於其同組別平均。

自2009年2月開始,此基金不再對外幣曝險部位進行對沖避險,因此投資團隊的選股能力更顯重要。截至2014年年底為止,投資組合的前三大持股產業為非消費必須品、消費必須品及健康護理產業,總計占投資組合的47.4%。持股標的國家則以英國比重最高,達27.5%。2014年,在英國經濟復甦與低波動度的選股策略成功操作下,是該基金能夠取得勝出表現的原因之一。

最佳全球股票:施羅德環球基金系列-環球計量優勢股票A類股份-累積單位

特色:QEP全球股票團隊成員平均有15年的投資研究經驗。此團隊選股強調投資於市值超過十億美元的優質企業,避免挑選被市場過度交易的股票,並藉由分散配置的方式來控制該基金的投資風險。雖然,在投資風格上,此基金介於大型價值型以及大型均衡型之間,但中型市值的企業持股也有27.18%,與其基準指數以超大型、大型股票為主的投資佈局相當不同。產業佈局方面,金融業為此基金長期配置超過30%以上的首要產業,但在2011年金融產業不佳的狀況下,此基金表現依然優於其同基金組別的平均報酬率。

風險:此投資團隊著重挑選優質企業,因此讓該基金在面臨市場狀況不佳時能經得起考驗。尤其2011年歐洲危機時,投資人對於企業的財務健全更為重視,也更加突顯此基金不隨波逐流的投資哲學。從其下跌防禦比率低於同基金組別平均來看,也印證此基金在市場下行時相對抗跌的表現,不過該基金的上漲獲利比率亦低於同基金組別平均。

最佳全球新興市場股票:富蘭克林坦伯頓全球投資系列-新興國家小型企業基金美元A(acc)股

特色:此基金採取由下而上的選股方式,在中小型股票中挑選出未來五年獲利有增長可能,但卻被低估的投資標的。投資團隊了解仰賴外部資金的中小型企業財務體質脆弱的現象,因此對中小型企業的資金槓桿部位特別重視。在投資風格上,屬於中小型價值型的操作風格。

此基金管理團隊主要成員擅長的領域在印度市場,所以投資國家比重以印度標的最高,其次為韓國。2011年印度股市受到資金流出的影響,表現不佳,因此拖累此基金當年的表現,為此基金過去5個年度中唯一一年累積報酬率低於同基金組別平均的年份。2014年,印度因為新任總理帶來的新氣象,與油價下跌的利多因素,成為表現最佳的市場,對此基金的表現貢獻不少。若以個股來看,金融產業的Bajaj Holdings持續為此基金的首要持股,並對此基金表現做出相當程度的貢獻。

風險方面:在過去5年中,此基金有4年的累積報酬表現均位於同基金組別第一個四分位數,但投資佈局相當集中於新興市場中小型企業,風險相對較高,此基金過去三年的晨星風險評級雖然低於同基金組別平均,但5年的風險評級高於同基金組別平均。

最佳大中華股票:摩根大中華基金

特色:王浩與葉義信為該基金的共同經理人,並由王浩發揮近20年的投資經驗帶領此投資團隊。此基金同時混合運用由上而下、由下而上兩種投資策略,投資標的鎖定中國、香港、台灣,並且每個市場的研究團隊專注的投資策略也不盡相同。

投資區域:中國比重為最高,持股超過50%,反映經理人對於中國消費市場與中國政府經濟政策的信心。選股方面,經理人重視是否有持續性的供需與競爭優勢,讓企業獲利不斷增長,並看重現金流的增長率,但對於資產價值比較不關心。由於經理人深信中國消費需求在經濟放緩的情形下,依然會維持相當的增長,再加上中國網路購物的便利與廣泛使用,因此基金配置較高的比重於網路事業類標的,如:騰訊。

風險方面:過去5年,此基金每一個年度的累積報酬率皆打敗同基金組別平均。但上漲獲利比率及下跌防禦比率均高於同基金組別平均,顯示此基金雖然能掌握市場上漲時機,但在市場下跌時,抗跌能力較低。風險方面,此基金的3年晨星風險低於同基金組別平均,5年的晨星風險則略高於同基金組別平均。

最佳日本大型股票:景順日本股票優勢基金A股 日圓

特色:此基金由發展出優勢策略的Tadao Minaguchi出任首席經理人,並獲得景順日本股票團隊的支持,進行相關的投資研究及管理。

此基金的投資風格介於大型均衡型及大型增長型之間。Minaguchi的選股方式為由下而上,雖然沒有固定的投資風格,且投資標的也不受限於公司市值的大小,但是堅持挑選具有強大現金流,並擁有交易價值特徵的股票。他亦重視能為企業獲利的無形資產,如:科技技術、消費者忠誠度,及具有高進入門檻,或者其他競爭對手難以複製的企業優勢。

風險方面:該基金2014年的投資組合維持在40-50檔股票間,並於2014年年底微幅降低金融業投資比重,並增加副消費品的比重,但資訊科技與工業則始終為該基金的兩大首要持股產業。在個股佈局方面,基金管理團隊於下半年加碼買進國際網路遊戲商?Square Enix,且進場時點接近該公司股價於2014年的低點,為基金表現增色不少。此基金3年、5年的晨星風險均低於同基金組別平均水平。

最佳科技股票:富蘭克林坦伯頓全球投資系列-科技基金美元A(acc)股

特色:此基金的投資範圍遍及全球科技產業,不過因美國在全球半導體、軟體、電腦硬體、網路及通訊等科技領域具龍頭地位,使該基金對美國的投資比重超過80%。此基金主要採取由下而上的選股方法,尋找具品牌知名度、產業領導地位、技術等競爭優勢的科技股票。在投資風格上,此基金則屬於大型成長型的操作風格。

風險方面:此檔基金的投資週轉率遠低於同基金組別平均,顯示長期持有投資標的是其主要特色之一。此基金主要佈局於美國大型與中型企業股票,主要持股Applied Materials、Facebook Inc.於2014年的漲幅都超過40%以上,為此基金貢獻了不少報酬率。

此基金的晨星風險評級與同基金組別平均相當,顯示經理人對於下檔風險控制得宜,使基金長期表現穩定。過去五年中,有四年的單一年度報酬率擊敗同基金組別平均,表現出色。風險方面,此基金3年的晨星風險高於同基金組別平均,但5年的晨星風險低於同基金組別平均。

最佳台灣股票:德盛台灣大壩基金

特色:基金經理人鍾兆陽管理此基金近10年。他的投資準則以掌握台灣股市長期成長契機,並從成長性與價值面挑選個股,亦隨產業發展趨勢靈活調整投資方向。此基金近期的投資風格為中型均衡型。

此基金2014年下半年的投資佈局多在光電業、半導體業、電子週邊及設備產業間調整投資比重。下半年由於蘋果iPhone 6的議題發酵,帶動相關類股表現,經理人因此調整該基金的個股佈局,開始持有並加碼台股股王大立光,大立光於2014年漲幅達97%,對此基金的表現貢獻不小。除了股王以外,在中國對消費電子的需求增加,其中又以手機對高階相機模組的強勁需求,讓致伸以電聲產品為主的營收動能因而被帶動,也因此嘉惠此基金的表現。由於基金經理人的靈活操作,該基金過去5個年度的累積報酬表現均優於同基金組別平均。

風險方面:此基金三年與五年的晨星風險評級皆與同基金組別平均相同。

最佳美國股票:美盛凱利美國積極成長基金A類股美元配息型(A)

特色:此基金由美盛旗下的凱利投資公司所管理;Richard Freeman與 Evan Bauman為共同基金經理人,其中Freeman有38年的投資經驗,堪稱為業界資歷最深的基金經理人之一,Bauman則於擔任此基金的分析師近10年之後,於2009年4月升任為共同經理人。

兩位經理人採取長期持有,但積極管理的投資策略,投資選股或產業佈局並不會刻意參考此基金的基準指標?Russell 3000成長指數,但著重在有高進入門檻、能長期增長,並可提供穩定現金流的企業,亦積極尋找被低估,但市盈增長比(PEG)不超過2.0的企業。直至2014年年底為止,此基金有三分之一佈局在醫療健護產業,並以生物科技企業為主。受惠於美國的低利環境,醫療健護產業於2014年出現的併購與IPO熱潮,亦為此基金佈局提供相當的報酬表現。

此基金的投資風格為大型成長型,週轉率遠低於同基金組別平均,顯示經理人長期持有的投資操作。該基金在過去五年內,有四個年度的報酬表現皆位於其基金組別第一個四分位數區間,顯示該基金具有在不同市場週期中,皆能取得勝出績效表現的能力。

最佳高收益債券:貝萊德環球高收益債券基金A3美元

特色:此基金經理團隊於此領域有豐富的投資經驗。在進行投資配置時,並不會侷限於基準指數。該基金將總資產至少70%投資於高收益定息可轉讓證券,亦可投資於包括非投資級證券等定息可轉讓證券,並藉由靈活管理貨幣風險,來提高總回報為目標。

此基金投資相當多元化,標的以成熟市場為主,又以美國高收益債市場比重最高,所投資的高收益債投資評級則以B級為最多,占40%以上,且投資標的天期多在3-6年之間。過去5年,每一年度的美元累積報酬率均優於同基金組別平均。在2014年充滿挑戰的高收益債市場中,該基金憑藉其靈活多元的投資配置能力,在同類型基金中脫穎而出。

在風險方面:該基金三年的晨星風險低於同基金組別平均水平,但五年的晨星風險則高於同基金組別平均水平。

最佳全球新興市場債券:豐環球投資基金-環球新興市場債券AC

特色:基金經理人Guillermo Osses有超過10年的投資經驗。他於2011年加入豐之前,任職於PIMCO,擔任新興固定收益投資組合經理,也曾任職於巴克萊資本及德意志銀行的新興市場部門。此基金的投資方針為,至少將其三分之二的非現金資產總額投資於在世界各地新興市場設有其註冊辦事處之公司所發行,或由新興市場政府、相關政府機構,及超國家組織所發行或保證的投資級別、非投資級別固定收益,以及其他同類型證券,所組成的多元化投資組合。

透過經理人有紀律的債券基本面分析,與嚴謹的風險控管機制,捕捉新興市場的快速成長機會,投資策略靈活,以及以多樣化的投資工具。此基金主要投資於新興市場不同天期的原幣計價公債、強勢貨幣計價之主權債、公司債等投資等級以上債券,或標普/惠譽BB級債券,平均評等為BBB。投資國家則以墨西哥、印尼、土耳其為前三大標的。

此基金過去3年及5年的晨星年化報酬均優於同基金組別平均。過去5年中,此基金有4年的累積報酬率分別位於該基金組別第一個、第二個四分位數。在風險方面,此基金3年、5年的晨星風險評級均與同基金組別平均相同。整體來看,基金經理人的投資策略雖然增加此基金的投資風險,但也替此基金帶來更強勁的報酬表現。

最佳全球債券:美盛布蘭迪全球固定收益基金A類股美元累積型

兩位基金經理人Steve Smith 與David Hoffman分別自1991及1995年開始於布蘭迪管理全球債券基金,已歷多次市場循環,投資經驗豐富。此基金的投資策略為挑選能提供最高實質利率的國家政府公債,及被低估的貨幣與債券。

透過對全球各國進行深入的總體經濟研究,發掘高殖利率的國家政府公債,貨幣投資管理方面也是如此。運用購買力平價評估潛在投資標的之投資價值、利率水準,以及經濟變化來衡量對匯率長期走勢的影響。此基金主要投資於已開發國家、投資評等A級以上的債券、國家主權債,僅有少部分佈局於新興市場債。貨幣投資則以美元為主,占44.52%,新興市場貨幣則占30.88% (截至2014年年底)。經理人的價值型投資準則,使該基金過去3年、5年的晨星年化報酬率皆優於同基金組別平均。

此基金採取由上而下的研究方法,且投資組合多將對利率敏感的標的配置在相對安全的已開發國家,因此得以在2011年歐債危機與美國經濟放緩時表現優於同基金組別。並且於過去五年中,有三個年度的報酬表現皆位於晨星全球債券基金組別第一個四分位數區間,顯示該基金具有在不同市場週期中,皆有勝出同組別基金的能力。風險方面,此基金3年與5年的晨星風險評級均與其同基金組別平均相同。(本文來源:晨星台灣)

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